Regjeringen økonomisk politikk finans

Stabiliseringsteori

Den nye stabiliseringspolitikken trengte en teoretisk begrunnelse hvis den noen gang skulle vinne generell aksept fra lederne av opinionen. Den viktigste kreditten for å levere dette tilhører Keynes. I sin generelle teori om sysselsetting, interesse og penger (1935–36) forsøkte han å vise at en kapitalistisk økonomi med sitt desentraliserte markedssystem ikke automatisk genererer full sysselsetting og stabile priser, og at regjeringer skulle føre en bevisst stabiliseringspolitikk. Det har vært mye kontrovers blant økonomer om substansen og betydningen av Keynes teoretiske bidrag. I hovedsak argumenterte han for at høye nivåer av arbeidsledighet kan vedvare på ubestemt tid med mindre regjeringene iverksatte økonomiske og skattemessige tiltak. På den tiden mente han at finanspolitiske tiltak sannsynligvis ville være mer effektive enn monetære tiltak. I den dype depresjonen på 1930-tallet hadde rentene sluttet å ha stor innflytelse på måtene som eiere av formue disponerte over midlene sine på; de kan velge å holde større kontantbeholdning i stedet for å bruke mer penger slik den tradisjonelle teorien hadde antydet. Investorer var heller ikke tilbøyelige til å dra nytte av lave renter hvis de ikke kunne finne lønnsomme bruksområder for lånte midler, spesielt hvis selskapene allerede led av overflødig kapasitet. Keynes 'pessimistiske syn på pengepolitikken hadde sterk innflytelse på økonomer og regjeringer under og rett etter andre verdenskrig, med det resultat at pengepolitikken ikke ble prøvd særlig mye i løpet av 1940-årene. Det ble ofte glemt under datidens politiske diskusjoner at Keynes syn på effektiviteten av pengepolitikken var relatert til den spesielle situasjonen på 1930-tallet.

En annen innflytelsesrik ide forankret i Keynes forfatterskap var den om økonomiske stagnasjoner. Han antydet at i de avanserte industrilandene hadde folk en tendens til å spare mer etter hvert som inntektene ble større og at privat forbruk hadde en tendens til å være en mindre og mindre del av nasjonalinntekten. Dette innebar at investeringene måtte ta en stadig større andel av nasjonalinntekten for å opprettholde full sysselsetting. Siden han tvilte på at investeringene ville øke tilstrekkelig til å gjøre dette, var Keynes ganske pessimistisk på muligheten for å oppnå full sysselsetting på lang sikt. Han antydet dermed at det kan være en viss permanent tendens til høyt arbeidsledighetsnivå. Dette hadde også betydelig innflytelse på den økonomiske politikken i den tidlige etterkrigstiden; det var litt tid før de i beslutningsstillinger skjønte at inflasjon, snarere enn stagnasjon og arbeidsledighet, skulle være hovedproblemet som konfronteres med dem.

Ønsket om å føre politikk for å opprettholde høye sysselsettingsnivåer ble generelt akseptert i de fleste industriland etter krigen. I 1944 uttalte den britiske regjeringen i sin hvitbok om sysselsettingspolitikk at "regjeringen aksepterer som et av deres primære mål og ansvar å opprettholde et høyt og stabilt sysselsettingsnivå etter krigen." En av de mest innflytelsesrike britiske økonomene på dette tidspunktet var Sir William Beveridge, hvis bok Full Employment in a Free Society hadde en sterk innvirkning på generell tenking. Lignende ideer ble uttrykt i USA i sysselsettingsloven fra 1946, der det sto: “Kongressen erklærer herved at det er den fortsatte politikken og ansvaret som den føderale regjeringen har til… fremme maksimal sysselsetting, produksjon og kjøpekraft. ” Ansettelsesloven var mindre spesifikk med hensyn til politikk enn den britiske regjeringens hvitbok, men den opprettet et råd med økonomiske rådgivere for å hjelpe presidenten og ba ham presentere en rapport om økonomienes tilstand for hver ordinære sesjon på Kongressen. Presidenten ble også pålagt å presentere et program som viser "måter og virkemidler for å fremme et høyt sysselsettings- og produksjonsnivå." Tilsvarende programmer ble vedtatt i andre land. I Sverige i 1944 publiserte sosialdemokratene et dokument som ligner den britiske hvitboken, og andre slike erklæringer ble avgitt i Canada og Australia.